输了讼事，徐翔啥时候赔钱？

作家 | 姚悦 高岩

剪辑丨 高远山

着手 | 野马财经

“4股民索赔徐翔案”终审落槌，股民全面得手！

1月11日，据《中国基金报》从该案原告之一代理讼师上海久诚讼师事务所许峰讼师处获悉：

对投资者诉前“私募一哥”徐翔、文峰股份（601010.SH）前董事长徐长江、文峰股份等垄断证券市集牵累纠纷案，江苏省高档东谈主民法院（下称：江苏高院）作出二审判决——投资者胜诉，该判决亦然终审判决。

2024年9月初，针对上述案件，南京市中级东谈主民法院（下称：南京中院）一审判决徐翔、徐长江系数补偿110.26万元，文峰股份则承担连带补偿牵累，后续有权向徐翔、徐长江追偿。随后，文峰股份、徐长江均拿起上诉。

值得一提的是，文峰股份蓝本上诉央求捣毁承担连带补偿牵累的判决，但终审判决不仅莫得捣毁，还矫正了一审中“有权向徐翔、徐长江追偿”的判决。

徐翔未拿起上诉，一审、二审也均未现身，近期徐翔眷属资产责罚也有所进展。2024年12月，丽都眷属（600503.SH）、大恒科技（600288.SH）、宁波中百（600857.SH）折柳裸露，青岛中院将拍卖公司与“徐翔案”相关的全部股权。

许峰讼师暗意，该案的垄断造孽违游记动本人十分严重，法院大概通过判决支撑投资者的民事索赔，在一定进度上体现了司法对投资者权益保护的喜欢。同期，这也很可能是在讲求当年部分案件基础上作出的具有示范好奇的垄断索赔案件，将为行将出台的垄断市集民事补偿司法诠释积存选藏的素养。

而“股民索赔徐翔案”中被判获取补偿的投资者还只是一部分，据许峰等讼师表示，后续还有一些适当条目的投资者计议向法院拿起索赔诉讼。

图源：罐头图库

01

文峰股份“声屈”上诉未能称愿

昔日“私募大佬”徐翔是中国股市最具据说的二级市集往来妙手，草泽降生的他15岁带着3万元资金入市，而后整个成长创造了战栗A股的钞票神话。但这些钞票积存不仅是靠感觉尖锐手法狠厉，还有“垄断证券”。

主营零卖百货的上市公司文峰股份，旗下百货开业跳动26年，恰是徐翔垄断证券市集案的涉案公司之一，原董事长徐长江也在涉案高管名单之列。

早前，有4名投资者看成原告，告状徐翔、徐长江、文峰股份等垄断证券市集，进行索赔。2024年9月，许峰讼师团队在公众号上裸露，代理了4位投资者就徐翔、徐长江垄断文峰股份证券一案的索赔讼事，一审大获全胜。

南京中院判决：徐翔、徐长江折柳向4名投资者刘某、周某、张某、王某补偿耗费5.38万元、85.97万元、18.28万元、0.63万元，系数金额达110.26万元。此外，文峰股份对上述补偿承担连带补偿牵累，后续可向徐翔、徐长江追偿。

对于南京中院作出一审判决，若是三名被告在时限内拿起上诉，该判决则未告成，若是均不拿起，则一审判决告成。不外，文峰股份遴选“声屈”上诉。

2024年11月2日，文峰股份公告称，公司因不平南京中院相关民事判决，向江苏高院拿起上诉。

图源:文峰股份公告

文峰股份上诉的主要央求是，照章捣毁一审中“文峰股份对徐翔、徐长江补偿义务承担连带牵累，并在实践承担牵累后有权向被告徐翔、徐长江追偿”的判决内容，并改判驳回被上诉东谈主要求文峰股份承担补偿牵累的诉讼央求。

针对上述央求，文峰股份列出三大原理：

文峰股份主不雅上不存在垄断的专诚、客不雅上未实施垄断行动，原审判决落拓认定共同侵权，从而判决文峰股份就投资者耗费承担连带补偿牵累，该认定事实不清且适用法律落拓；

原审判决在因果关系认定及投资者耗费计计等方面亦存在落拓，忽略了投资者自身身分及证券市集系统性风险所变成的影响；

本案判决结果影响苍劲，恳请二审法院在裁判时充分收敛对文峰股份现存投资者利益的保护，并照章对峙“民事补偿优先”原则。

上述原理的中枢要义即是文峰股份和徐翔不是“同伙”，是以不应被认定共同侵权，也就不应连带承担补偿牵累。

可是，终审判决中，江苏高院觉得，上市公司文峰股份为互助完了高位减持套现，发布了一系列信息，客不雅上为徐翔、徐长江垄断证券往来市集提供匡助，应连带承担垄断证券往来市集民事补偿牵累。

江苏高院称，文峰股份信息发布行动未经法定步调，公司里面法令失灵，徐翔、徐长江实践法令了公司对外信息发布的时分节点和内容。上市公司看成信披主体，应当对其不妥裸露行动承担效能。即便上市公司为实践法令东谈主所法令驱动，因其自身管制失范，内控机制失灵，对于由此变成的投资者耗费，仍应承担相应补偿牵累。

值得一提的是，江苏高院还变更了原审法院此前作念出的“文峰股份有权向被告徐翔、徐长江追偿”的判决。

江苏高院称，文峰股份被徐翔、徐长江法令发布相应公告等，在三者之间是否产生相应法律效能问题，与本案投资者见解徐翔、徐长江、文峰股份承担侵权补偿牵累无关，不属于本案审理限度。因此在本案中认定徐翔、徐长江行动毁伤文峰股份的正当权益、文峰股份向投资者实践承担牵累后有权向徐翔、徐长江追偿不妥，本院给以矫正。

此外，徐长江也冷漠上诉，要求江苏高院捣毁一审判决，改判驳回被上诉东谈主对徐长江的诉讼央求或发还重审。而江苏高院觉得，徐长江上诉觉得原审判决认定其存在垄断证券往来市集行动落拓的意见不行立。

该案二审争议焦点为：1、徐长江觉得原审判决认定其承担垄断证券往来市集民事补偿牵累落拓的意见能否成立；2、文峰股份觉得原审判决认定其承担垄断证券往来市集民事补偿牵累落拓的意见能否成立；3、如徐长江、文峰股份应承担案涉垄断证券往来市集民事补偿牵累，徐长江、文峰股份觉得原审判决认定案涉投资者耗费落拓的意见能否成立。

许峰讼师暗意，上述争议焦点亦然该案的难点。中枢争议基本如判决所言，可能触及因果关系问题、上市公司在信息型垄断中的牵累问题争议比拟强烈，最终两审法院均采信了投资者方的不雅点，并在判决中作出了明确的论证和说理，这是值得投资者雀跃的。

此外，许峰讼师暗意，二审在判决论断中作了微调，但本质跟一审判决一致，判决哪怕不证实文峰股份不错向其他主体追偿，文峰股份也具备这么的权力。

《民法典》第一百七十八条文矩，二东谈主以上照章承担连带牵累的，权力东谈主有权央求部分或者全部连带牵累东谈主承担牵累。连带牵累东谈主的牵累份额证据各夸口担大小详情；难以详情牵累大小的，平均承担牵累。实践承担牵累跳动我方牵累份额的连带牵累东谈主，有权向其他连带牵累东谈主追偿。

02

徐翔眷属资产启动被责罚

并莫得冷漠上诉，一审二审也均未现身的徐翔，早已沉默走上了赔钱之路。

事实上，除了面前仍是“落槌”的补偿，或“还在路上”的追偿，下狱5年半，出狱3年半的徐翔，还有一笔110亿罚款悬而未决。

2015年，徐翔案发，约210亿家庭财产被司法机关查封、扣押和冻结。2017年1月22日，徐翔被判决犯垄断证券市集罪，判处有期徒刑5年6个月，而在法院追缴造孽所得后，徐翔家庭剩余约120亿财产待处理，此外，徐翔本东谈主尚有110亿罚接待交纳。

2021年7月9日，徐翔仍是刑满开释。但而后很万古分，“徐翔案”中，120亿财产的处理与110亿罚款的交纳——这两笔数额苍劲的事项，仍莫得明确的公开音讯。

不外，近期徐翔眷属旗下相关股权处理终于有所进展。

2024年12月25日，丽都眷属、大恒科技、宁波中百折柳裸露，青岛中院将拍卖公司与“徐翔案”相关的全部股权：

上海泽熙持有丽都眷属全部9000万股股票将被拍卖，占公司总股本的5.62%；

郑素贞持有大恒科技全部1.3亿股无尽售畅通股股票将被拍卖，占公司总股本的29.75%；

西藏泽添持有宁波中百的3540.53万股无尽售畅通股股票；登记扫数东谈主竺仁宝所持宁波中百的1888.4万股无尽售畅通股股票将被拍卖，折柳占公司总股本的15.78%、8.42%。

这些股权一朝被得手拍卖，大恒科技、宁波中百实控东谈主均将易主。除此以外，徐翔眷属本钱市集还有不少布局。

据《新京报》2020年5月报谈，徐翔财产实施案中应莹（徐翔夫人）的代理讼师——上海大邦讼师事务所高档合资东谈主斯伟江暗意，有待分割的120亿财产，主要包括股票、现款、房屋、车辆、私东谈主物品等，初步统计，大头是股票和股权价值约62亿多，现款约55亿多。

据不全齐统计，截止2024年三季度末，徐翔眷属持有宁波中百、大恒科技、丽都眷属、文峰股份、康强电子，至少5家上市公司的股权。这些股权大多通过徐翔父亲徐柏良和母亲郑素贞，以及“泽熙系”旗下企业持有。

大恒科技，郑素贞持股比例达29.75%，为第一大鼓吹兼实控东谈主；

宁波中百，“泽熙系”西藏泽添投资发展有限公司持股比例为15.78%，为控股鼓吹；徐柏良持股比例为15.62%，为实控东谈主；郑素贞的姐妹郑素娥持有3.57%的股份，是第四大鼓吹；

丽都眷属，“泽熙系”上海泽熙增煦投资中心(有限合资)持有5.62%的股权，是第二大鼓吹；

文峰股份，郑素贞持有14.88%的股权，为第二大鼓吹；

康强电子，泽熙6期单一资金信赖计议持有5%的股权。

大恒科技、宁波中百、丽都眷属3家上市公司的上述公告，意味着相关这部分股权财产处理终于有所进展。

徐翔眷属所持股票的拍卖无疑关乎110亿元罚款交纳与股民追偿。

不外，徐翔眷属旗下待处快乐产属性复杂，其中包括配偶共同财产，而对于110亿元罚款是否应该用徐翔配偶共同财产交纳，也存在争议。

早在徐翔服刑的2019年，夫人应莹就递交分手诉讼央求，但过程宣判展期等，直到2023年，上海黄浦区东谈主民法院以“难以认定原、被告两边情谊确已闹翻”，不予判决分手。不少不雅点觉得，徐翔应莹分手案，财产认定和切割即是一浩劫点。

03

徐翔如何操盘文峰股份？

跟着一审《判决书》公布，徐翔操盘文峰股份的套路以及收成模式就仍是被曝光。

法院查明，2014年10月至12月，徐长江欲减持其控股的文峰集团、新有斐大货仓持有的文峰股份股票，与徐翔意识后屡次协谋约定：由徐翔矜重二级市集股价并接盘徐长江通过大量往来减持的股票，徐长江将部分文峰股份股权转让给徐翔，法令文峰股份发布股权转让、“高送转”等信息，共同拉升股价以完了高位减持套现指标，减持底价14元/股，超出部分五五分红。

图源:一审判决书

率先，在2014年12月20日，徐翔以其母亲郑素贞的口头，与文峰集团缔结购买14.88%股权的转让公约，转让价钱8.6亿元。12月23日，徐长江法令的文峰股份发布了公告，由此，郑素贞成为了文峰股份二鼓吹。2015年2月28日，公布2014年报同期裸露每10股转增15股并派发现款红利3.6元的利好音讯。2015年4月7日至5月13日，徐长江通过大量平台减持4.5亿股，徐翔通过他东谈主账户在2级市集上接盘后全部抛售。技艺股价最高涨幅高达500%。

图源:一审判决书

一审《判决书》裸露，2014年12月23日至2015年5月13日，徐翔使用陈赛静等16个账户，通过竞价往来斟酌生意文峰股份股票，技艺共有93个往来日，账户组在40个往来日有成交，占比43.01%。在股权转让公告讦布后，账户组买入量赫然放大，在不时徐长江大量往来平台股份技艺也有买入行动。同期，上证综指涨幅44%，文峰股份涨幅256%，偏离211.8个百分比。此前同期段换手率为115%，技艺换手率345%。徐翔通过上述形态生意文峰股份股票收成4.5亿元傍边。徐长江减持套现67.6亿元，盈利51.5亿元，造孽所得34.1亿元。徐长江减持之后，按照两边约定应答给徐翔答谢10亿余元，但（因东窗事发）尚未支付。

图源：一审判决书

法院认定垄断行动启动日为2014年12月23日，影响排斥日为2015年5月27日，技艺往来文峰股份股票的行动与垄断证券往来市集行动具有因果关系。许峰提到，在此技艺投资者往来文峰股份出现耗费，不错仿效该案通过索赔诉讼进行追偿。

徐翔于2015年11月1日东窗事发，身穿白大褂，在宁波杭州湾跨海大桥隔邻被握。徐长江于2016年9月7日离职，因涉嫌犯垄断证券市集罪在同庚12月29日取保候审。

图源：罐头图库

2017年4月27日，青岛市中级东谈主民法院以垄断证券市集罪判处徐长江两年六个月，缓刑三年，并处罚款12亿元，徐长江造孽所得25亿元照章上缴国库，两者一样共计37亿元。

稍早少许2017年1月22日，徐翔被青岛中院判决犯垄断证券市集罪，判处有期徒刑5年6个月。

04

徐翔曾公开反对收购，

文峰股份衰弱

要说徐翔和文峰股份也算是“相爱相杀”。

2021年7月9日，徐翔刑满出狱。只是4个月后的2021年11月19日，徐翔偏激母亲郑素贞透过媒体发声：坚贞反对文峰股份资产收购决策。

此前一天，文峰股份发布公告，全资子公司拟以现款购买关联方四家公司100%股权，系数往来金额为 5.38亿元。

徐翔对“证券时报·e公司”详实进展过不雅点，“主义资产估值过高，质地平平，文峰股份大鼓吹涉嫌掏空上市公司利益。在青岛中院尚未甄别阐明冻结的资产前，不但愿文峰股份通过这种不对理的收购决策，毁伤上市公司利益，毁伤鼓吹权益。是以，明确、坚贞地反对这次收购决策”。

图源：罐头图库

“徐翔”的名头及二鼓吹的表态，很快就得到了监管层的关心以及投资者的支撑。在压力之下，文峰股份让徐翔作念出了衰弱和和洽。

2021年11月22日，文峰股份控股鼓吹文峰集团和徐翔发布融合声明，称两边进行了深远的一样和交流，一致觉得，濒临疫情的压力和市集的竞争，文峰股份需要注入优质资产进行新的业态交融，两边一致同意文峰股份对收购决策进一步优化颐养。

图源：文峰集团官微

肤浅来说，徐翔一方赢了。不外，彼时，外界还在不雅望后续徐翔还能在这只股票上阐述多大的能量。但跟着徐翔眷属持股启动被责罚，对文峰股份的股份大概持有多久，也值得关心。

你觉得4位股民索赔徐翔案的胜诉有何好奇？宽宥留言批驳九游体育app官网。